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重磅!美联储降息25个基点 10年来第一次降息

楼市大事楼主 主楼
2019/8/1 7:31:08 评论 88浏览 27559

据新华社消息,8月1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。这是近10年来,美国第一次降息。


短期来说,对美国经济有十分重要的刺激作业,同时,美元也将面临贬值压力。


美联储虽然降息了,但态度不够鸽派,市场似乎并不买账。在鲍威尔新闻发布会期间,美元指数直线拉升,美股和黄金跳水。


  • 美元指数短线涨幅扩大至逾0.6%,最高报98.69,创逾两年新高

  • 现货黄金跳水,跌幅扩大至逾1%

  • 美国三大股指均跌逾1%,道指一度跌近500点

  • 欧元兑美元EUR/USD、英镑兑美元GBP/USD均短线跌约50点,英镑兑美元GBP/USD再度跌破1.22关口


10年来首次,为什么降息?机构如何看?


美国此次降息意义非凡,是金融危机十年后,也就是2008年12月期间将利率降至零以来的首次降息。


同时,美联储表示降息的决定是由于全球发展和通胀压力,美国经济前景仍然维持良好。申万宏源分析称,类似于1995年预防式降息,本轮降息主要原因在于通胀。而历史上美联储采取预防式降息共有2次,分别在1995年和1998年。


从数据上看,2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%,同比增长2.29%,好于市场预期,结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓,但仍具韧性。


劳动力市场结构性紧缺,失业率保持低位,非农新增就业人数波动大,薪酬增速缓慢。


6月制造业PMI为51.7,虽仍在繁荣线以上,但为2016年11月以来的最低值,下滑趋势明显。



联储重点关注低通胀风险,目前核心PCE(该数据出自美国,是衡量美国民间消费通胀的关键指标)从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%,且市场对于未来通胀预期仍较悲观,2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。



  • 瑞银财富管理投资总监办公室29日发表的观点指出,二季度GDP是2017年一季度以来最慢的,但符合该机构的预期。瑞银认为,这次美联储降息主要是因为PCE低于目标已成为常态,当地经济增长也在趋势以上。央行的降息决定更多取决于环球制造业活动疲弱。


  • 蒙特利尔银行外汇策略师Anderson:美联储主席鲍威尔的“周期中调整”表态被市场理解为到明年最多降息1-2次,这是一个“鸽派错误”,需要关注未来一到两周内鲍威尔是否会“回头”,如果没有,美指可能再度走高至新的周期高点(高于2017年1月水平)。


  • 安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示,美联储保留了进步降息的可能性,但市场对主席鲍威尔的中性语气感到不安。Ripley预计美联储秋季会再次降息,因为在目前的经济背景下,下行风险增加。至于鲍威尔的中性措辞,Ripley称感觉他不希望市场向一个方向太过倾斜。


  • 摩根士丹利投资管理公司全球固定收益业务总经理Jim Caron表示,美元走强和美国十年期国债收益率下降表明,美联储降息25个基点的举措没有达到官方目标。随着其他央行降息,美元可能会进一步走强。此外,美国两年期和十年期国债收益率之差收窄,而非扩大,意味着投资者预计本次降息不会提振经济增长或通胀。


  • 美国投行CFN首席投资官BRAD MCMILLIAN:我认为美联储已经到达他们所说的“最佳点”,目前关于降息的担忧之一是,美联储讲了许多比市场预期更糟糕的事情。这次降息显然是“保险式”降息。美联储并没有讨论需要降息风险是什么,美联储称平均就业增长稳固,因此我认为就业数据的一些波动可能已经增加了未来的风险。


全球降息潮来临,中国央行跟不跟?


降息落地后,阿联酋、巴西紧跟美联储步伐,分别下调利率25基点、50基点。


事实上,据21数据新闻实验室不完全统计,自1月加纳降息以来,2019年全球已有23个国家先后宣布降息,其中土耳其降息幅度最大,一口气下调425基点;印度降息次数最多,先后下调3次。乌拉克、澳大利亚、俄罗斯均已降息2次。



而在7月25日的欧洲央行会议上,虽然欧洲央行表示保持利率不变,但是已经了调整前瞻性指引,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。同时,欧洲央行表示将在更长时间内将债券收入再投资,下令评估政策选项,包括利率分层制度以及潜在的QE,随时准备好调整所有工具来确保通胀以持续性方式朝着目标前进。这也是自2017年6月以来,欧洲央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号,目前市场预期欧洲央行9月份降息10个基点的可能性为84.7%。


全球多家央行开启降息模式的背后,则是经济衰退阴云密布,全球经济下行压力不断加大。面对全球汹涌而来的降息大潮,中国央行是否需要跟进?


21数据新闻实验室梳理发现,2019年4月19日,政治局会议就提出要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,并适时适度实施宏观政策逆周期调节。而7月30日召开的政治局工作会议中,则强化了这一要求,特别提到财政政策要继续落实减税降费政策,货币政策要保持流动性合理充裕。


此外,7月12日,央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上明确表示,下一阶段央行还将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济机制的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,坚持以我为主,重点要根据中国的经济增长价格形势变化,及时进行预调微调和运用的工具,保持流动性合理充裕,利率水平合理稳定。


中国人民银行行长易纲此前接受媒体采访称,中国现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险,但现在中国物价走势温和,5月、6月CPI已到2.7%,所以现在的利率水平是合适的,可以说接近黄金水平,即舒适水平。


国泰君安宏观研究团队发布的报告认为:央行未来可能指导银行LPR报价参考一揽子市场利率,同时在这个基础上加一些调节因子。美国降息,央行可能会通过下调公开市场操作利率,引导LPR来引导市场利率下调。


国金证券边泉水宏观团队发布的报告认为:美联储7月降息预期兑现,认为中国央行也可能在9月份以后选择“降息”(降息方式以降低 OMO 利率、SLF 利率以及 MLF 利率等货币市场利率为主,降低贷款基准利率的可能性不大),但中国央行的降息或主要是考虑我们国内因素,美联储降息所产生的外溢效应,并不是中国央行选择降息的主因。


来源:新华社、21世纪经济报道、券商研报


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